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“北皇台”五戴五摘,皇者何时归来?

时间:2023-08-23 22:51:41    来源 : 懂酒谛

作者︱懂酒哥

“A股不死鸟”*ST皇台又又又又又摘帽了!


(资料图片仅供参考)

8月17日,*ST皇台(000995.SZ)发布了摘帽公告称,将于8月18日开市起撤销退市风险警示,股票简称由“*ST皇台”变更为“皇台酒业”。18日开盘,皇台酒业即涨停,随后,在21日,皇台酒业再度收获涨停板。

值得注意的是,这已经是*ST皇台第五次摘帽,但从股价来看,依然难挡资本的热情。

8月21日晚间,皇台酒业发布公告称,公司股票交易价格于2023年8月18日、2023年8月21日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。公司、控股股东及实际控制人不存在关于公司应披露而未披露的重大事项,或处于筹划阶段的重大事项。

8月22日,皇台酒业股价出现回调,盘中跌幅一度超5%,报收于19.67元/股,日内跌幅5.34%。

白酒行业的“皇台传奇”

公开资料显示,皇台酒业曾是西北地区有名的白酒企业。1994年,在第二届巴拿马万国博览会上,皇台酒与茅台酒双双荣获金奖,皇台酒一时声名大噪,业内称之为“南有茅台、北有皇台”。

于2000年8月登陆A股市场的皇台酒业,比贵州茅台上市还早了一年,是甘肃武威的第一家上市公司。但好景不长,皇台酒业在上市后的第3年就开始亏损,第5年就被“戴帽”ST。

懂酒谛梳理,皇台酒业曾于2004年、2009年、2015年、2018年、2022年先后5次被实施退市风险警示。

2019年4月,甘肃盛达集团股份有限公司接管皇台酒业,彼时,盛达集团副董事长、皇台酒业董事长赵海峰曾表示,“力争在3-5年内,形成一定的市场规模,使皇台牌白酒成为区域市场内的强势品牌,力争在10年内,使‘南有茅台,北有皇台’实至名归。”

但由于2016年至2018年,皇台酒业持续亏损,因此其于2019年5月13日起,被深交所暂停上市。在经历了一年半的停牌之后,皇台酒业在甘肃盛达集团的助力下,于2020年12月恢复上市。

然而,恢复上市还不到2年的皇台酒业,再次因业绩不达标重新被*ST。2022年4月27日,*ST皇台发布2021年年度报告显示,公司营业收入为9108.81万元,同比下滑10.42%;净利润亏损1355.48万元,同比下滑140.48%。因净利润为负且营业收入低于1亿元,皇台酒业股票被实施退市风险预警。

皇台酒业本次“保壳”之路并不容易。根据2020年12月实施的A股“退市新规”中的退市进程明显缩短。其中,财务类退市进程由4年缩减到2年,同时取消暂停上市和恢复上市环节,明确上市公司连续两年触及财务类指标即终止上市。

也正因如此,在皇台酒业“保壳”关键时期,其大股东的“输血”作用不容忽视。数据显示,2019年至2022年,盛达集团从皇台酒业采购商品的金额分别为378万元、311万元、511万元及477万元,合计1676万元,占营业收入总额的3.91%。再加上其他关联方贡献的171万元销售额,皇台酒业2022年来自关联方的商品销售收入合计648万元,占营业收入的比例达4.75%。

财务数据显示,2022年皇台酒业实现营收1.36亿元,同比增长近50%;归母净利润为735.61万元,同比增长14.27%,成为2022年19家白酒上市企业中,增速第二的企业。分季度来看,从2022年第一季度起,皇台酒业营收开始突飞猛进。2022年前三季度,公司净利润增长分别达到了136.61%、117.99%、115.94%。

此外,根据2023年一季度报告显示,公司营业收入3856万,同比增长14%,净利润290.36万,同比增长76.31%。

迟到的问询函回复终于来了

业绩的大幅提升也引起了交易所的关注。今年5月8日深交所向*ST皇台下发问询函,就*ST皇台2022年季节性收入分布与往年差异较大、直销(含团购)模式毛利率大幅增长、经销模式是否存在虚增收入、存货跌价准备转回或转销金额较高等问题进行问询。深交所要求公司说明是否存在通过跨期确认收入、少计费用或跨期调节存货跌价准备、收入应当扣除而未扣除等方式规避股票终止上市的情形,并要求公司于5月22日前做出说明。

8月17日,在官宣摘帽的同时,拖延了三个月之久的年报问询函,也终于有了回复。

针对交易所提出的问题,*ST皇台表示,2022年,公司销售模式逐步转变为以经销模式为主,因此2022年各季度的营业收入相对较为均衡。经销模式下可以利用经销商的网络渠道、关系和资金等优势资源扩大市场份额,因此,公司2022年着重围绕经销渠道发力,倚重经销商进行渠道开拓。市场占有率进一步提升,促进了公司报告期内经销模式营业收入的大幅增长。

此外,*ST皇台在公告中指出,对本期收入及毛利增幅贡献较大的主要产品还包括:老产品系是2019年之前产出未销售的白酒,公司根据客户喜好适量投放市场,同比毛利增加512.96万元;普老皇台是低端口粮酒,价格低廉、利润稳定,深受低端消费者认可,同比毛利增加394.64万元;醉凉州是2021年新开发的低端口粮酒,价格低廉,利润稳定,同比毛利增加241.17万元;皇台禧酒是2022年新开发的中低端婚宴类白酒,主要销售渠道为兰州市场及周边,毛利增加148.78万元。

与此同时,*ST皇台的销售网络也在扩容。根据问询函,2022年度,*ST皇台加大了经销商的开发力度,经销商数量为149家,相比2021年的84家,经销商数量存在一定的增长;同时,皇台的销售人员从2021年末的142人增至2022年末的202人,增幅为接近50%。

如今,皇台酒业再次走上正轨,但白酒市场却已经变天了。据中国酒业协会发布的《2023中国白酒市场中期研究报告》,今年白酒行业和白酒市场已经进入新一轮调整周期,一二线白酒均出现不同程度的价格倒挂。据2022年财报显示,19家A股白酒上市公司中,有18家企业存货较上年同期增长。酒厂存货体量大,进一步使渠道端承压。有调查显示,80%的白酒经销商在2022年上半年库存严重堆积,其中约39.7%的酒商库存时间超过5个月。这一情况使得白酒行业面临着去库存的艰巨任务。

在白酒行业深度调整的大背景下,作为区域酒的典型代表,皇台酒业面对的是全国性名酒品牌的强势挤压。数据显示,目前皇台酒业的省外营收占比为18.66%,省内营收占比处于绝对优势地位。如何守住省内市场,又如何拓展省外的地盘,也是皇台酒业必须要面对的问题。

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