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[隆众聚焦]:检修季来临 顺丁橡胶筑底上探

时间:2023-04-14 15:41:56    来源 : 隆众资讯

原料价格高位,成本压力加剧

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2023年以来, 丁二烯价格先涨后跌,成本价格愈发高位后,更趋挤压顺丁橡胶行业利润;如上图中,顺丁橡胶利润表现较为低迷,持续性呈现倒挂姿态,数据统计,截至2023年4月13日顺丁橡胶理论生产利润倒挂355元/吨。


(相关资料图)

成本等因素限制,顺丁胶开工不及预期

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如上图所示,2023年顺丁橡胶开工表现显著不及2022年;1季度以来,不乏既定检修、意外的随机停车等装置变动出现,4月份后随着燕山稀土顺丁橡胶装置逐步重启后,带动顺丁橡胶行业产能利用率稍有提升,然后续考虑振华等顺丁橡胶装置仍将进入检修季,在生产利润倒挂情势下,顺丁橡胶开工情况或较难出现明显好转。

出厂跌后暂稳,市场略有抬头

数据来源:

近两日国内 顺丁橡胶市场表现窄幅上探趋势,截至2023年4月14日,华北民营BR9000市场价格在10800-10900元/吨,较前期10650-10700元/吨低端价格区间有反弹迹象,基本平水于中石化出厂价格(挂牌),故顺丁橡胶现货市场再陷入观望局势中。

轮胎开工同比向好,跟踪后市表现

数据来源:

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如上两图中所示,2023年1季度来看,2-3月份下游轮胎行业产能利用率表现为恢复趋势,同比亦呈现增长态势。但就2季度预期分析,4-5月份是轮胎企业出货淡季,市场普遍以消化库存为主,部分企业存在根据成品库存累库情况做出调整排产的计划。

目前来看,下游对顺丁橡胶采购积极性略一般,顺丁胶升水天胶局面中,基本以长约拿货为主,现货市场采购更趋压价,存在低价补货的情境,后续需求层面对顺丁橡胶行情支撑需实时跟进。

顺丁胶与天胶价差持续收窄

数据来源:

顺丁橡胶与天胶价差趋势中,顺丁胶价格走低后依旧升水天胶,幅度较2022年收窄,当下已收窄至500元/吨以内,价差收窄后将继续影响顺丁胶的用比,后续其二者价差表现将愈发冲击到现货市场价格。

现货市场筑底表现,跟踪检修影响

表 2023年中国顺丁橡胶行业检修及计划一览表

单位:万吨/年

企业名称

所在区域

产能

计划

山东益华

华北地区

10.00

重启运行

新疆蓝德

西北

5.00

4月初起停车检修25天

烟台浩普

华北

6.00

4月11日起停车

台橡宇部

华东

7.20

4月9日起停车检修20天

大庆石化

东北

16.00

6月10日起停车检修60天

扬子石化

华东

10.00

计划7月份重启

数据来源:

综合来看,成本端丁二烯价格区间内盘整趋势下,顺丁橡胶生产承压,资源量预期收窄后,供需关系转强将对 顺丁橡胶价格形成一定推动力,亦更趋推动顺丁橡胶价格筑底表现,故在市场炒作氛围中,顺丁橡胶现货价格不乏出现上探行径;然相关胶种价格表现略低迷,中长线轮胎等下游行业能否承接原料涨幅以及能否维持高开工表现,亦将对后续顺丁橡胶高位区间价格有所拖累。

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